南方财经全媒体 资讯通研究员万倩倩 综合报道 2022年的第一个交易日，农林牧渔板块走高，养殖股全天强势，牧原股份涨超8%，温氏股份和晓鸣股份涨幅均超7%，湘佳股份收涨6.78%。具体来看，申万生猪养殖指数上涨2.02%，肉鸡养殖指数涨近4%。 多家机构表示，肉鸡养殖反转已至，其中黄羽鸡产能去化基本完成，行业底部回暖的确定性较强。从指数表现来看，截至2021年12月31日，申万肉鸡养殖指数近一月的涨幅达16.16%，一周涨幅为7.72%。 自从2019年末黄鸡行业达到景气高位后震荡回落，叠加新冠疫情冲击以及多地活禽市场关闭的政策要求，黄鸡市场经历了近两年的鸡价低迷 饲料成本高企，下游养殖企业失血严重。 但2021年以来，下游低迷养殖情绪已向上传导至父母代和祖代环节，种鸡环节已经开始减产，行业产能去化趋势明显。另外，临近春节，黄鸡需求将迎来季节性旺季。机构认为，供弱需强，黄鸡价格有望超预期反转，预计2022年整体黄鸡价格能够回升企稳，养殖利润有望好转。 供求关系改善带动黄鸡景气度恢复 根据新牧网数据，截至2021年12月31日，快大鸡价格下滑至 6.77 元/斤，中速鸡价格小幅上涨至7.29元/斤，土鸡价格继续下滑至8.43 元/斤，上周三种鸡型继续呈现小幅震荡的趋势。国泰君安认为，黄鸡价格有望出现周期性反转。 产能去化基本完成，从供给过剩到供需紧平衡过渡。中国畜牧业协会禽业分会数据显示，截至2021年12月初，在产父母代存栏为1345万套，当前父母代存栏已接近两年半以来的低位。祖代存栏为245万套，其中在产和后备祖代存栏分别同比下降0.24%和下降11.14%，在产祖代存栏达到年内低点。 黄鸡需求企稳反弹，价格有望回升。伴随新冠疫情好转，家庭、堂食消费稳步回升，黄鸡需求企稳反弹。此外，春节临近，黄鸡需求将迎来季节性旺季，鸡价有望得到一波回升。 白鸡、猪价低位不影响黄鸡价格上行 国泰君安认为，市场普遍担心白羽鸡价格和猪价低位会减少黄羽鸡消费，带动黄鸡价格下滑。但经过对比分析，黄鸡与白鸡、猪价相关性较低，不会影响需求。 白鸡和黄鸡价格相关性低。价格波动方面，从历史走势来看，白、黄鸡价格走势相关性并不明显，除了13年、17年、20年黄鸡和白鸡价格底部是由疫情导致共同触底，其余时间相关程度不足0.4，二者相关性低。 黄鸡价格往往领先于猪价反转。复盘历史，黄鸡价格往往提前于生猪价格触底，生猪产需缺口也会向黄鸡转移。 头部企业规模扩张，产业发展转型升级 头部企业市占率稳步提升。中泰证券认为，本轮下行周期，“去散户化”趋势明显。同时，随着环保整治和土地资源管理力度的加强，后期养殖准入门槛逐步提高。2021年三家黄羽鸡上市企业肉鸡销量依然环比增加，预计未来头部企业市占率将进一步提升。 活禽转冰鲜，产业发展迎来新阶段。随着疫情防控、环境优化的需要，活禽市场管控会越发严格，不断向冰鲜业务拓展已是未来发展方向。一方面冰鲜品的毛利率高于活禽毛利率，另一方面，冰鲜销售渠道更加多元（线上 线下），有助于公司提高知名度。 新冠疫情加速黄鸡转型。截至2020年5月18日，全国26个省已在部分地区出台了限制活禽交易的政策，大力提倡“集中屠宰、冰鲜上市”，加速了黄鸡冰鲜渠道的发展。 黄鸡行业投资策略 国盛证券：短期由于四季度消费淡季等季节性因素影响鸡价呈现低迷状态，中长期看产能去化供给收缩背景下鸡价或迎反转。 申万宏源：黄羽肉鸡方面，行业供给端压力逐渐减弱，猪价快速下行及活禽市场关闭这两大黄羽肉鸡需求利空因素边际改善可期，行业底部回暖的确定性较强。 国泰君安：2022 年黄鸡价格有望超预期反转，推荐具有α优势的头部公司，推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。 立华股份（300761.SZ）：出栏稳步增长 产品结构转型升级 ① 公司出栏稳步增长，享受周期反转。 ② 稳步提升黄羽肉鸡质量产量，推进产品结构转型升级。 湘佳股份（002982.SZ）：黄鸡价格有望反转 强大的网络渠道布局 领先的冷链保鲜技术 ① 优质模式下，冰鲜业务高速增长，加快铸就行业龙头。 ② 扩大区域市场战略稳步推进。 ③ B端客户与C端产品共同发力。 温氏股份（300498.SZ）：盈利能力显著恢复，养殖龙头静待周期拐点 ① 公司盈利能力迅速修复，业绩有望迎来增长。 ② 黄羽鸡产能进一步去化，或将迎来景气度提升。 ③ 生猪养殖行业逐渐恢复，周期拐点或将于22年年底或23年上半年出现 （报告来源：申万宏源；国泰君安；国盛证券；中泰证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。） 更多内容请下载21财经APP