市场风险偏好下行，农业板块或将迎来补涨和估值修复机会 近期，市场博弈加剧，A股风险偏好下行，不少前期涨幅较快的板块回落，市场出现高低切换的机会。农林牧渔板块自今年2月份以来单边下行，调整时间较长，该行业PE处于历史较低水平，有补涨和修复估值的需求。 农林牧渔历史PE 资料来源：同花顺 政策指引 供给偏紧，或迎来业绩拐点 政策方面，我国历来重视粮食安全，每年的“中央一号文件”农业必定站C位，2020年12月的中央经济工作会议和中央农村工作会议也强调种子是农业的“芯片”，要开展种源“卡脖子”技术攻关，并把“解决好种子和耕地问题”放入了2021年八项重点任务。另外，《种子法》修正方案也在加紧推进中。 2021年八项重点任务 资料来源：中国新闻网 7月9日中央深改委通过《种业振兴行动方案》，会议强调，农业现代化种子是基础，要把种源安全提升到国家安全的战略高度，实现种业科技自立自强、种源自主可控，加快实施农业生物育种重大科技项目，开展种源关键核心技术攻关等。 资料来源：新华社 近期，6部门还联合下发了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，总体要求如下，响应高效的生猪生产逆周期调控机制，激发市场主体发展活力，不断提升生猪产业质量、效益和竞争力，形成长期稳定的猪肉供应安全保障能力，更好满足人民群众消费需求。从政策的出台密度可以看出，我国对农业的政策支持力度不断加大。 资料来源：公开资料 主粮方面，河南作为全国粮食产量大省之一，近期连日暴雨，不仅仅是城市被淹市民受困，还有百万公顷农田受灾；外海方面，南美地区（阿根廷等）洪涝灾害；以上两个因素导致全球粮食供应相对偏紧。联合国粮农组织（FAO）数据显示，截至今年5月，全球粮价已连续12个月上涨，正在以过去10年里的最快速度上升，供需矛盾开始凸显。 全球粮食价格指数同比 资料来源：Wind 养殖方面，虽然随着生猪存栏回升导致生猪价格前期有所下降，但目前基本上已经触底，诸多上市养殖企业今年Q2已经纷纷亏损，现在已经是行业的“至暗时刻”了，全国生猪价格在6月下旬似乎也出现了触底反弹，后续很难再边际向坏，因此农业股很可能形成一个中长期的底部。7月份，明星基金经理张坤调研畜牧龙头温氏股份、高瓴资本调研牧原股份，说明该板块应受到资本的关注，结合个股近期的放量情况，资本有可能有所动作。 资料来源：生意社 另外，近期农业板块的资本运作也是关注焦点。全球最大的农业科技公司、被网友称为“农业版芯片”的“先正达”将在科创板IPO，如不出意外，市场通常会有一波预热，种业板块有望受益。国家后续可能会将更多种业资产的证券化，这也都会是资金关注的点。 粮食价格受控，基本面变化较平稳 从以上现象可以看出，农业板块在资金高低切换的需求下存在区位优势，行业内利好信息频出，很有可能迎来基本面拐点。另外，高科技领域的加速追赶仍是当下的重中之重，种业安全关乎粮食安全，也不容忽视。结合“全国一盘棋”以及“集中力量办大事”的风格，种源技术攻关仍是我国实现粮食生产效益提升的重中之重。因此，我们看好这个农业的中长期大底，认为农业板块跌出了价值，到了部分做长线的投资者可以关注的价位了。但由于粮食问题关乎民生和国家安全，价格受到管控，业绩难以爆发式增长，上涨逻辑暂时稍弱。因此是否要现在布局还是要另说，毕竟业绩拐点还未真正确认，也还没有大量资金去跑步跟进，现在布局大概率还是需要花费一些时间成本的。建议投资者先保持关注，我们在此也仅作机会提示，后续仍需等待基本面拐点确认，以及买方资金加速进场。 越声理财投研部 2021.08.10 免责声明：文中的信息均来源于公开资料，我司对信息准确性和完整不作任何保证。文中的内容和建议仅供签与广州越声理财咨询有限公司签订投顾合同用户参考，但不构成用户的买卖依据和广州越声理财咨询有限公司承担用户据此买卖所产生的损益，用户按自己的风险偏好自己决策并承担风险。我司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归越声理财所有。未经我司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 (郑重声明：使用越声产品者须签订投资顾问合同和通过风险评测！以上内容建议仅供参考，其中所涉及的个股等证券标的不构成阅读者任何投资建议，据此买卖造成的损益，与本公司无关，本公司不承担任何法律责任。)