最新发布的数据显示，美国12月份CPI同比上升3.4%，这是2023年9月份以来的新高，市场原先预估的是3.2%，而11月份的前值是3.1%，从这个情形看美国的通胀出现了明显反弹，市场最直接的预期是，美联储降息大概率泡汤了。

从当前的这个CPI的走势看，有两种倾向值得探究：

其一，CPI同比上升3.4%这个数据的确是有些反弹的态势，说明了通胀走向2%并非是那么简单的事情，还有很长的路要走，现在回想起美联储主席在过去的表态，经常出现极度谨慎态度，还是有些道理的，这与市场对降息这个问题上形成的乐观出现了反差，所以美联储的政策动向一直没有按照市场预期的那么去走，确确实实有自己的道理；

其二，虽然说12月份美国CPI增长出现了反弹之势，但是你从这几个月的CPI的整体走势看，趋势上是处于低位的徘徊，并没有呈现出大幅度或者过于明显的趋势性反弹，从这个角度看，去年12月份CPI的反弹不一定预示着美联储会开启加息的步伐，我想美联储目前最合适的做法是会继续观察市场的动向，如果说连续2个月CPI出现快速反弹的话，大概率美元的利率就会出现超出市场预期的变化了，目前的这种态势还不足以让美联储开启加息的步伐，但是降息的概率时间一定是后延了。

所以结论就非常清楚了，这个最新的CPI导致的结果是，美联储短期降息的概率一定是大幅度下降了，从中期的角度可能还需要观察通常数据的进一步变化，不能凭借去年12月份通胀的反弹就对未来的货币政策定性，这就跟去年市场预期美联储很快降息是一个道理，一切还是要等待通胀趋势的整体变化，这是决策者未来要考虑的主要因素。但是你要说加息的话，这个概率也很小，其实美联储也需要时间对目前的通胀反弹做一个全面衡量。

如此看看昨夜美股的反应，大概率就是这种倾向的真实写照。无论是道琼斯指数还是纳斯达克指数，在开盘的时候出现集体跳水，市场大概率是对通胀数据反弹利空的一种预期，而到收盘时两大指数竟然以红盘报收，表明了投资者的心态发生变化，认为短期加息并不是那么容易的事情，货币政策保持中性的策略最起码短期内是有效的。

本质上说美联储不降息对A股市场不能算是利好，意味着资金回流的时间进一步拖延，这样市场的风险偏好仍然会徘徊在比较低的位置，这是从资金在美股和A股之间跷跷板的效应去考虑，反过来说A股目前的位置已经很低了，即便是有美联储不降息的利空，到时又能利空到哪里去呢，对于这样的影响还是不要过度悲观的好。

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