公元前463 年，古巴比伦人就发现，商业领域的价格波动与天体运行之间似乎存在着某种奇异的联系。后世，涉猎于金融市场交易分析的部分从业者开始通过天文观测来预测市场，形成最早的金融占星学（Financial astrology）。 美国伟大的银行家J.P.摩根（John Pierpont Morgan Sr.）也曾说过：“任何人都可能成为百万富翁，但要成为亿万富翁，您需要占星家。” 金融占星学在国外比较流行，但在中国，很多投资者避犹不及，觉得类似方法，包括更为本土的周易炒股，有些迷信，也不甚信任。今天，笔者将跟大家谈谈金融占星学。金融占星学的范围非常广泛，我们主要探讨月亮周期、太阳黑子周期、中国二十四节气理论跟经济与股市的关系。 月亮跟中国股市的周期 月亮周期，又称月相，除了影响地球上的潮汐，生命的荷尔蒙，很多人还相信，它会影响人们的思考和行为。《黄帝内经》的《灵枢·岁露》中有提到，“人与天地相参也，与日月相应也”，即认为满月时人的血气积旺，人的情绪处于兴奋状态；而在新月时，人的气血虚簿，情绪亦相对低潮。 Thakur and Sharma（1984）研究1978~1982 年间印度三个区域（乡村、城市及工业区）警局的犯罪记录后发现，满月时的犯罪率远高于其他日子。相关研究显示，月亮周期影响到人的行为，甚至对股市也有影响。 Dichev and Janes（2003）研究发现，新月时期股价报酬约是满月时期的两倍，且在美国四大指数及24个国家上都有此种现象存在。无独有偶，Yuan, Zheng, and Zhu（2006）研究1973至2001年间48个国家指数所组成的全球投资组合后也发现，新月日的股价报酬较满月日为高。 《哈佛商业评论》亦曾在2006年刊登的《都是月亮惹的祸》（Market Lunacy）一文中指出，阴历一个月当中，在最接近新月（朔月）那十五天（新月之前七天与后七天)，股市平均报酬率，远高于其余半个月期间的平均值，两者报酬率平均一年差距最高可达十个百分点。研究人员发现，美国主要股价指数，包括始于1896年的道琼工业指数，全都受月亮周期影响，研究还比较了法国、加拿大、英国、日本等地的股市，发现这些外国股市同样也受月亮盈缺影响，而且状况比美国更明显。 那么，中国股市呢？笔者发现，月相跟中国上证指数的走势也有一定程度的关系。 表1为2019年1-3月的月相日期，图1为上证50指数跟月相的关系。可以发现，上证指数很多高低的位置都受月相的变动影响。读者可发现上证指数由2019年1月6日新（朔）月见底之后，反复向上，中间的变盘日期很多时都是跟月相有关。 另一方法是利用月相的运动的周期，在价格的最高点及最低点中推算之后的变盘时间。图2是上证指数由2018年1月28日高点画出的7天变盘周期。月亮从新月到望月，再从望月返到新月，平均需时29.53日，即月相变化周期是29.53日，四等分则是7.38日。而股市，由价格高位或低点开始推算，可发现每7个自然日都变盘一次，所以，月相跟上证指数的走势也有一定程度的关系。 太阳黑子周期跟经济周期的关系 太阳黑子，在科学的定义上，是太阳光球层的一种太阳运动，也是指太阳表面一种炙热气体的巨大漩涡，大致的时间周期是11年。值得注意的是，太阳黑子的周期和经济周期总是在同一频率出现，这在科学上是一个难解的谜团，英国经济学家杰文斯（William Stanley Jevons）最早注意到了这一点。 杰文斯《社会改革方法和货币金融研究》一书最后一卷，研究的就是太阳黑子和商业危机的关系。在他看来，经济之所以会规律性地波动，一个重要的原因在于太阳黑子的周期性变化，传导的途径是太阳黑子的周期性变化会造成气候的周期变化，进而通过影响农业收成来影响整个经济，而正因为太阳黑子运行周期约为10年，所以经济周期也约为十年。这与朱格拉医生提出的以十年为期的朱格拉周期颇为接近。 近代不少经济学家及分析师也有分析过太阳黑子及股市的关系，其中一位是国际货币基金组织（IMF）的资深经济学家Mikhail Gorbanev，他在2015年曾发表“太阳活动能否影响到经济衰退的发生（Can solar activity influence the occurrence of economic recessions?）”的报告，指出太阳周期会令经济发生衰退。图2为太阳黑子1926-2003年与经济收缩的关系，可以发现，每当太阳黑子到高峰及低峰时，都会出现经济下行情况。 上一次太阳活动最急速下降的周期最低点，出现在2008年及2009年，正好对应了2008年的世界金融大海啸与2009年的经济萧条；再上一次周期的极小值出现在1997年，该年爆发了亚洲金融风暴；再往前推一个周期，极小值落在1985年，这一年美日英法等国家在纽约广场饭店签订了著名的广场协议（开启了日本经济失去的20年）。此外，著名的1929年美国股市大崩盘到1933年大萧条，也正好配合太阳黑子数下降到极小值时间区域。自1755－1766年的太阳黑子周期被编为第1个周期开始，2018-2020年正处于第24个太阳周期末端，正转向第25个新周期，近日有科学家指出黑子数到达极小值谷底的时间，可能落在2019年至2020 年间。 中国二十四节气与股市 最后跟大家分享的是中国传统的二十四节气，分析一下它的来源及如何应用在股市之中。 二十四节气是以太阳在黄道（即地球绕太阳公转的轨道）上的位置来划分的。视太阳从春分点（黄经零度，此刻太阳垂直照射赤道）出发，每前进15度为一个节气；运行一周又回到春分点，为一回归年，共为合360度。 其实中国二十四节气反映的是太阳对地球产生的影响，夏至日照最长，称长至；冬至日照最短，称短至；在春秋两季各有一日的昼夜时间长短相等，便定为春分和秋分，之后就发展成四季，再后来变成八卦及二十四节气。 在占星学中，有一个说法，二十四节气是记录太阳在黄道中运行路径，太阳在不同的黄道位置会影响气候或地上的引力，从而影响地球上的生物情绪。那么节气是否会影响股市的运动？数据显示，二者有一定关系。 上图显示了2018年上证指数跟节气的关系，其中最明显是在立春(2月4日)前后，上证指数见顶并开始下跌，在小暑附近见了一个重要的底部，可见股市跟节气有一定的关系。 港股方面，根据《香港信报》的统计，在统计期的26年内（截至2015年12月初），二十四节气前后一天恒生指数转势的机会约为65.8%，接近三份之二。至于前后三天和五天的转折率，则有约61.6% 和57%。可以说，A股和港股，都显示出跟节气有一定程度的关系。 总体来说，受气候、地心引力等作用，月亮周期、太阳黑子周期、中国二十四节气都跟经济与股市有一定的关系。占星术应用于金融市场并能够成功预测市场，说明这种方法有一定的合理性，但也要注意其局限性。现代金融市场充满不确定性，充满变化，投资者应该客观地对待包括占星术在内的各种分析、预测方法，吸收其合理的部分，并且不断尝试寻找属于自己的最佳投资方法。 参考资料: Thakur and Sharma（1984）, Full moon and crime Ilia D. Dichev and Troy D. Janes(2003), The Journal of Private Equity Fall 2003 Yuan, Zheng, and Zhu（2006），Are Investors Moonstruck? Lunar Phases and Stock Returns Mikhail Gorbanev（2015），Can solar activity influence the occurrence of economic recessions?