该分析涵盖了微软、 谷歌母公司Alphabet、 亚马逊、 Meta、 英伟达和赛富时等所谓的“大型语言模型-创新”股（LLM-innovation stocks）。摩根大通指出，这些股票的表现优于其他五只大型股（苹果、特斯拉、伯克希尔哈撒韦、联合健康集团和摩根大通），以及标普500指数中排名11-50的成分股和罗素2000指数。
由Dubravko Lakos-Bujas领导的摩根大通分析师团队指出，人工智能概念股贡献了标普500指数涨幅的53%和纳斯达克100指数涨幅的54%。不过，他们并不看好这一发展。
分析师们表示，今年引领美股市场增长的推动因素非常单一，达到自上世纪90年代以来最单一水平。这主要是因为人工智能板块的上涨，加上投资者转向防御股 。他们表示：
“防御股轮换和推动股市上涨的因素单一，通常表明经济增长正在放缓，或衰退周期到来。”
分析师认为，标普500指数中排名第11至50的成分股具有更大的估值支撑，估值明显比10只市值最大的大型股要低。他们预计，医疗保健、公用事业和必需消费品等防御股还有进一步的轮换空间。
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